Catégorie : Weekly Analysis

05 Avr

Accélération en zone euro soutenue par l’Allemagne et la France

Croissance en accélération dans la zone euro. La BCE bientôt en mode « tapering ». Taux d’intérêt réels négatifs. Rotation des actifs en faveur des actions et de l’immobilier. Points clés Accélération de la dynamique économique en zone euro au 1er trimestre Le PIB pourrait atteindre +0.6% Changement de perception sur les perspectives de croissance [...]
31 Mar

La dette fédérale bloquée à 20 trillions atteindra 150% du PIB

Progression attendue du déficit budgétaire et de la dette. La hausse de l’inflation et des taux va se poursuivre. Perspectives positives pour le dollar. La hausse des profits soutient le S&P 500. Points clés Le Trésor américain adopte des mesures pour rester en dessous du plafond de la dette de 20 trillions de dollars Le [...]
31 Mar

Marchés émergents : Amélioration continue des fondamentaux

Hausse des PMI et de la production industrielle. Inflation en phase de normalisation. Valorisations encore attractives des marchés actions. Quels sont les risques ? Points clés La locomotive américaine tire le train de la croissance mondiale Les indicateurs avancés et la production industrielle promettent des surprises positives L’inflation est en passe d’être maîtrisée en Russie [...]
27 Mar

Conditions plutôt favorables pour l’immobilier suisse en 2017

L’assouplissement probable des conditions de financement pourrait contrer la hausse des taux d’intérêt. Le niveau élevé des agios des fonds de placement doit être relativisé. Points clés Attention à ne pas surestimer le facteur « taux d’intérêt » : d’autres éléments sont à prendre en considération L’offre demeure restreinte : à peine 40'000 unités construites en Suisse en 2016 [...]
10 Mar

Attention à la plus forte hausse du PPI chinois depuis 2008

Forte hausse des prix à la production (+7.8%). La Chine exportera de l’inflation. Perspectives positives pour le PIB. Rebond de la demande externe. Hausse des profits chinois en 2017. Points clés La hausse du PPI chinois (+7.8%) renforce les perspectives mondiales d’inflation Hausse des prix exportés de +6.3% Li Keqiang annonce l’objectif de croissance pour [...]
08 Mar

Croissance modérée au Japon soutenue par la reprise mondiale

Le Japon profite de la reprise du cycle mondial. La faiblesse attendue du yen peut durer. Les exportations reprennent. Faible demande intérieure. Perspectives positives pour le Nikkei. Points clés Le PIB japonais a progressé de +0.3% au 4ème trimestre 2016 Les exportations soutiennent la relance La demande intérieure reste trop faible Le PIB devrait avancer [...]
07 Mar

Le Brexit pourrait coûter 60 milliards d’euros au Royaume-Uni

Le coût du Brexit est en fait inestimable. Réforme fiscale et dérèglementation ne sont pas la panacée. Fléchissement du PIB à +1.6% en 2017. L’incertitude appelle à la prudence. Points clés L’Union européenne pourrait exiger 60 milliards d’euros au Royaume-Uni à l’issue du Brexit Un nouveau revers pour Theresa May Compenser les effets d’un « hard [...]
03 Mar

Le PIB suisse déçoit mais avance tout de même de +1.3% en 2016

Essoufflement au second semestre. Consommation toujours solide. Reprise des exportations en 2017. Indicateurs avancés solides. Quelles opportunités dans les marchés financiers ? Points clés La conjoncture a accéléré en 2016 malgré un second semestre décevant Large contribution positive de la consommation Faible progression des dépenses publiques Hausse globale de la demande intérieure Le commerce extérieur [...]
14 Fév

La politique de Trump : un facteur positif pour l’or en 2017

Premières semaines chaotiques à la Maison-Blanche. L’inflation atteint 2.5% aux Etats-Unis. Hausse de la demande d’investissement. Marché déséquilibré. Hausse des cours de l’or. Points clés La politique de Donald Trump renforce les perspectives haussières pour l’or en 2017 La plupart des facteurs déterminants sont maintenant favorables à une hausse de l’or Les risques systémiques, politiques [...]
20 Jan

L’inflation soutiendra la hausse des taux obligataires en 2017

Le renversement des taux longs a bien eu lieu. Net retour des anticipations inflationnistes. Rendements supérieurs aux USA et dans les émergents. Attention aux hausses en Europe. Points clés L’élection de Donald Trump a précipité la fin du « bull market » obligataire global Le réajustement des anticipations globales provoque une hausse généralisée des taux longs dans [...]