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Déc
Début 2026 très incertain aux Etats-Unis
Fléchissement du PIB au T3. « Soft landing » au T4 et T1 2026 très incertain. Sous-emploi élevé à 8.7%. Taux directeurs proches du neutre. Risques de rebond de l’inflation au T1. Perspectives réduites pour les obligations. Consolidation des marchés actions.
Points clés
- La croissance fléchit au T3 après l’euphorie du T2
- Atterrissage en douceur au T4 pour le PIB US
- Indicateurs avancés toujours positifs dans les services
- Hausse du chômage à 4.6% et du sous-emploi à 8.7%
- La Fed baisse ses taux proches du niveau neutre
- Risques de rebond sensible de l’inflation au T1 2026
- Perspectives moins nettes pour le marché obligataire
- Nouveau paradigme pour le dollar
- Ratio risque/rendement défavorable aux actions US
