Catégorie : Weekly Analysis

01 Juil

Le G20 ne résout rien mais pourrait pousser la Fed à l’inaction

Le bras de fer se poursuivra après le G20. Les anticipations de baisse de taux directeurs sont trop élevées. La consommation soutiendra le PIB. Réduire à nouveau l’exposition en actions. Points clés Le G20 n’apporte aucune solution mais la trêve pourrait pousser la Fed à s’abstenir La banque centrale face à un choix difficile Baisser [...]
23 Juin

Récession de plus en plus probable au Royaume-Uni

Effondrement de -2.7% de la production industrielle et chute du PIB de -0.4% en avril. Livre sterling sous pression. BoE en retrait. Sept candidats pour remplacer Theresa May. Points clés Qui veut remplacer Theresa May ? Déjà sept candidats, le favori est Boris Johnson Dégradation des indicateurs avancés en mai Chute du PMI manufacturier en-dessous [...]
19 Juin

La croissance du PIB européen de +0.4% sera-elle soutenable ?

Rebond de la consommation (+0.5%). PMI encore hésitants. Taux longs au plus bas historique. Relative stabilité de l’euro. Prime de risque élevée des actions européennes (27%) Points clés Meilleur début d’année qu’attendu pour la croissance européenne Croissance de +0.4% du PIB et +1.2% sur un an Consommation des ménages en hausse de +0.5% Les indicateurs [...]
14 Juin

Le PIB japonais résiste à la pression du bras de fer commercial

Croissance du PIB stabilisée à +2% sur un an. Prudence des consommateurs. Secteur manufacturier sous pression. La BOJ peut baisser ses taux à -0.3%. Nikkei sous influence. Points clés Les bonnes surprises se poursuivent au 1er trimestre avec une hausse de +0.5% du PIB La croissance japonaise se stabilise à +2% sur un an et [...]
11 Juin

L’euphorie actuelle sur les actions suisses est-elle durable ?

Nette reprise de la croissance du PIB. Perspectives solides pour l’année 2019. Poursuite de l’anomalie sur les taux d’intérêt. Attention à l’euphorie présente sur le marché actions. Points clés Nette relance (+0.6%) du PIB au T1 (+1.7% sur un an) Nous maintenons notre perspective de croissance de +1.5% sur l’année 2019 La demande intérieure et [...]
07 Mai

Retour des incertitudes dans les marchés actions – Time to sell ?

Donald Trump sème le vent et pourrait récolter la tempête. La perspective d’un accord commercial s’éloigne. Retour des incertitudes. Attention aux valorisations élevées. Réduire le risque action. Points clés L'euphorie succède peut-être déjà à la panique Donald Trump relance les incertitudes La perspective d’un accord commercial s’éloigne Incertitudes et valorisations plus élevées ne font pas [...]
03 Mai

Les taux longs ne réagissent pas à la hausse de +3.2% du PIB US

Excès de pessimisme sur les marchés de taux. Croissance mondiale toujours solide. Relance de l’inflation et des taux longs. Eviter le marché européen. Privilégier le marché américain. Points clés Les taux longs ne réagissent pas encore à la hausse de 3.2% du PIB US au 1er trimestre Relance de l’inflation et des taux longs La [...]
30 Avr

L’immobilier titrisé international reste une opportunité séduisante

Hausse plus modérée des prix de l’immobilier direct. Expansion économique favorable à l’immobilier titrisé. Valorisations pas encore menacées par les taux d’intérêt. Rester investi. Points clés Un 1er trimestre exceptionnel pour l’immobilier titrisé international Perte de momentum logique en avril La baisse des taux d’intérêt a été un facteur de soutien de la reprise des [...]
12 Avr

L’incertitude subsiste après le report de six mois du Brexit

Du temps pour éviter un « no deal ». Croissance au bord du gouffre. Taux d’intérêt inadaptés. La Livre résiste. Prudence sur l’ensemble des actifs britanniques et sur la Livre sterling. Points clés La date fatidique est passée et alors ? Du temps pour éviter un « no deal » Six mois de report jusqu’au [...]
28 Mar

La consommation soutiendra une relance du PIB US au T2

Un meilleur T2 pour la croissance. L’emploi est la variable clé. Consommation soutenue par la hausse des salaires. La Fed sera inactive. Relance de l’inflation. Prise de profits sur les actions. Points clés La croissance reste soutenue aux Etats-Unis Hausse du PIB de +2.2% au T4 2018 Croissance annuelle supérieure à +3% Fléchissement probable au [...]