05
Jan
États-Unis : la fin de l’expansion des PE pèsera sur le S&P 500
Croissance difficilement soutenable au-delà de +3%. Pressions sur les marges des entreprises. Aplatissement de la « yield curve ». Fin de l’expansion des PE. Prudence sur le S&P 500.
Points clés
- Croissance américaine difficilement soutenable au-delà de +3%
- Une reprise de l’inflation pourrait être la surprise de l’année
- Aplatissement de la « yield curve »
- Hausse du dollar après 3 ans de consolidation
- Encore deux hausses de taux directeurs en 2018
- Marché de l’emploi favorable à la consommation et à la croissance économique
- Apparition inévitables de tensions salariales
- Pressions sur les marges et les profits des entreprises multinationales
- Effets de la réforme fiscale déjà anticipés
- Déceptions probables en matière de croissance des profits globaux du S&P 500
- Contraction des multiples en phase de hausse de taux d’intérêt
- Consolidation probable des cours des actions
