États-Unis : la fin de l’expansion des PE pèsera sur le S&P 500


05 Jan

États-Unis : la fin de l’expansion des PE pèsera sur le S&P 500

Croissance difficilement soutenable au-delà de +3%. Pressions sur les marges des entreprises. Aplatissement de la « yield curve ». Fin de l’expansion des PE. Prudence sur le S&P 500.

Points clés

  • Croissance américaine difficilement soutenable au-delà de +3%
  • Une reprise de l’inflation pourrait être la surprise de l’année
  • Aplatissement de la « yield curve »
  • Hausse du dollar après 3 ans de consolidation
  • Encore deux hausses de taux directeurs en 2018
  • Marché de l’emploi favorable à la consommation et à la croissance économique
  • Apparition inévitables de tensions salariales
  • Pressions sur les marges et les profits des entreprises multinationales
  • Effets de la réforme fiscale déjà anticipés
  • Déceptions probables en matière de croissance des profits globaux du S&P 500
  • Contraction des multiples en phase de hausse de taux d’intérêt
  • Consolidation probable des cours des actions