Catégorie : Analyses Hebdomadaires

Effritement inquiétant du PIB (+0.1%). Theresa May n’a pas de plan B. La probabilité d’un référendum augmente. Coûts insupportables d’un « no deal ». Eviter actions et obligations. Points clés Theresa May jouera sa dernière carte en janvier Pourquoi ne pas envisager un plan B ? Nouveau référendum pour sortir de l’impasse Seulement 34% des [...]

Inversion de la « yield curve » toujours synonyme de récession ? Aplatissement contre inversion. Situation actuelle et perspectives. La Fed n’est pas dogmatique. Craintes infondées. Points clés Le risque d’inversion de la courbe des rendements effraie les marchés en décembre Le mode « risk off » s’impose partout Mais de quelle inversion de la [...]

Plus forte contraction du PIB depuis 2014. Relance conjoncturelle au T4. Stabilisation du yen. L’incertitude retient les indicateurs avancés. L’inflation touche +1.4%. Relance du Nikkei. Points clés Choc de croissance inattendu au T3, le PIB japonais chute de -0.6%, soit -2.5% sur un an Reprise des exportations au T4 La balance commerciale devient déficitaire Les [...]

Décroissance du PIB de -0.2% au T3. L’économie suisse reste dépendante de la conjoncture allemande. Courbe des taux normale. Stabilisation du Franc. Perspectives actions positives. Points clés La stupéfaction remplace l’euphorie Réajustement à la baisse des perspectives de croissance du PIB suisse Effondrement surprise de la dynamique économique au 3ème trimestre L’économie suisse est touchée [...]

Avantage temporaire au dollar. La hausse de l’euro se prépare. Affaiblissement du franc. Rebond des devises émergentes. La Livre sterling reste l’otage du Brexit. Faiblesse du yen. Points clés Le regain de volatilité dans les marchés n’affecte pas sensiblement les marchés des changes Progression limitée du dollar « trade weighted » L’accélération de la croissance [...]

Détente temporaire sur les marchés obligataires internationaux. Corrélations toujours élevées entre les principaux marchés. Inflation encore modérée. Eviter la zone euro et le high yield. Points clés L’incertitude profite largement aux marchés de taux en octobre Difficile de résister à l’attrait du marché américain Tensions prochaines sur les taux longs en zone euro Ajustement des [...]

Baisse généralisée des niveaux de valorisation. Fondamentaux toujours positifs. Bonne probabilité d’un rallye de fin d’année. Se repositionner dans les marchés actions et les valeurs technologiques. Points clés La correction des marchés actions offre de nouvelles opportunités Ajustement apprécié des valorisations : perspectives à nouveau positives aux Etats-Unis Retour sur les valeurs technologiques et numériques, [...]

La plupart des marchés immobiliers internationaux résistent à la chute des bourses. Les taux ne sont pas encore une réelle menace. Potentiel d’appréciation supérieur en Asie et en Europe. Points clés L’immobilier titrisé résiste à l’incertitude frappant les actifs financiers en octobre Les prix de l’immobilier poursuivent leur ascension L’immobilier titrisé japonais s’est avéré le [...]

Ralentissement de la croissance. Indicateurs avancés incertains. Fin du « quantitative easing ». Nouveau paradigme pour les taux longs. Belle prime de risque pour les actions européennes. Points clés PIB plus faible au T2 (+0.4%) et +2.1% sur un an La croissance du PIB est plombée par le commerce extérieur en nette baisse La balance [...]

Hausse exceptionnelle du PIB +4.2% (T2). Inévitable décélération en 2019. Risque centré sur la question des tarifs. Hausse des taux longs. Attention aux profits. Prudence sur le S&P 500. Points clés Croissance exceptionnelle du PIB de +4.2% (T2) Huitième hausse de taux directeurs de la Fed vers l’objectif de 3.1% pour les Fed Funds en [...]