Catégorie : Analyses Hebdomadaires

Relance conjoncturelle au T4. Affaiblissement indispensable du yen. Retour de l’excédent commercial. Indicateurs avancés sous pression. La BoJ reste prudente. Hausse du Nikkei. Points clés Surprise positive pour le PIB japonais au 4ème trimestre (+0.5% et +1.9% annualisé) Rebond de l’excédent commercial (339 Mrds) Hausse insuffisante des salaires pour une relance de la consommation Indicateurs [...]

Retour modéré de la croissance du PIB (+0.2%) au T4. Nouvelle anomalie sur les taux d’intérêt et nouveaux records pour les actions suisses et l’immobilier titrisé. Points clés Retour de la croissance au 4ème trimestre 2018 Hausse du PIB suisse de +0.2% et de +2.5% (yoy) Le SECO réduit ses prévisions pour 2019 à +1.1% [...]

Un trimestre de contraction en Allemagne ? Indicateurs avancés peu encourageants. La BCE reste confiante. Statu quo sur les taux directeurs. Nouvelles opportunités pour les actions. Points clés Déclin de la croissance du PIB de -0.2% au 3ème trimestre La production industrielle allemande chute de -1.9% Le ralentissement européen s’intensifie Les cinq principaux pays de [...]

La Fed garde le cap. Création d’emplois et hausse de salaires records. Fin de la contraction des taux longs. Relance des marchés actions. Attention aux attentes de bénéfices. Points clés La Réserve fédérale garde le cap malgré l’inquiétude des marchés Hausse de 0.25% des taux à 2.5% La Fed réduit marginalement ses perspectives de croissance [...]

Effritement inquiétant du PIB (+0.1%). Theresa May n’a pas de plan B. La probabilité d’un référendum augmente. Coûts insupportables d’un « no deal ». Eviter actions et obligations. Points clés Theresa May jouera sa dernière carte en janvier Pourquoi ne pas envisager un plan B ? Nouveau référendum pour sortir de l’impasse Seulement 34% des [...]

Inversion de la « yield curve » toujours synonyme de récession ? Aplatissement contre inversion. Situation actuelle et perspectives. La Fed n’est pas dogmatique. Craintes infondées. Points clés Le risque d’inversion de la courbe des rendements effraie les marchés en décembre Le mode « risk off » s’impose partout Mais de quelle inversion de la [...]

Plus forte contraction du PIB depuis 2014. Relance conjoncturelle au T4. Stabilisation du yen. L’incertitude retient les indicateurs avancés. L’inflation touche +1.4%. Relance du Nikkei. Points clés Choc de croissance inattendu au T3, le PIB japonais chute de -0.6%, soit -2.5% sur un an Reprise des exportations au T4 La balance commerciale devient déficitaire Les [...]

Décroissance du PIB de -0.2% au T3. L’économie suisse reste dépendante de la conjoncture allemande. Courbe des taux normale. Stabilisation du Franc. Perspectives actions positives. Points clés La stupéfaction remplace l’euphorie Réajustement à la baisse des perspectives de croissance du PIB suisse Effondrement surprise de la dynamique économique au 3ème trimestre L’économie suisse est touchée [...]

Avantage temporaire au dollar. La hausse de l’euro se prépare. Affaiblissement du franc. Rebond des devises émergentes. La Livre sterling reste l’otage du Brexit. Faiblesse du yen. Points clés Le regain de volatilité dans les marchés n’affecte pas sensiblement les marchés des changes Progression limitée du dollar « trade weighted » L’accélération de la croissance [...]

Détente temporaire sur les marchés obligataires internationaux. Corrélations toujours élevées entre les principaux marchés. Inflation encore modérée. Eviter la zone euro et le high yield. Points clés L’incertitude profite largement aux marchés de taux en octobre Difficile de résister à l’attrait du marché américain Tensions prochaines sur les taux longs en zone euro Ajustement des [...]