Catégorie : Analyses Hebdomadaires

Reprise attendue de l’immobilier en avril. Les taux ne sont pas encore une réelle menace. Prime de risque favorable. La zone euro surperforme. Retour de l’intérêt pour les Etat-Unis. Points clés Net rebond de l’immobilier après une correction temporaire des indices Croissance internationale favorable à l’immobilier La hausse des taux d’intérêt pourrait bientôt être menaçante [...]

Hausse de l’inflation anticipée aux USA. Attention à la corrélation des marchés de taux. Le cycle européen hésite encore. Les rendements de la Confédération s’installent enfin au-dessus de zéro. Points clés Taux à dix ans du Trésors US au-dessus de 3% Hausse graduelle de l’inflation anticipée Renversement du cycle de taux longs engagé en zone [...]

Les risques de « guerre commerciale » sont exagérés. Une hausse des tarifs douaniers ne fera pas chuter la demande. Productions limitées, demandes solides, inventaires en baisse. Points clés Les métaux industriels fléchissent au 1er trimestre de -7%, seul le nickel tire son épingle du jeu Les risques de « guerre commerciale » provoquent des prises de [...]

Croissance soutenue de la zone euro. Inflation insuffisante. Les risques d’un euro fort. Hausse des taux longs. Opportunités pour les actions de la zone euro. PE bas et Yield élevés. Points clés La fin du Quantitative Easing annonce une prochaine normalisation des taux directeurs La BCE attendra de voir l’inflation au-dessus de 2% pour modifier [...]

Croissance déjà en décélération ? Hausse graduelle de l’inflation anticipée. Risque de guerre commerciale. Contraction des marges, des profits et des multiples. Prudence sur le S&P 500. Points clés La Fed annonce encore deux hausses de taux en 2018 et probablement trois en 2019 Taux directeurs à 2.875% en 2019 Croissance américaine déjà en décélération ? [...]

Fléchissement du PIB. Plus que 12 mois pour un accord sur les modalités du Brexit. La livre reste sereine. Politique monétaire inchangée. Hausse des taux longs. Prudence sur les actions. Points clés Fléchissement de l’activité conjoncturelle au 4ème trimestre (+0.4%), estimation 2018 +1.5% Accord bienvenu sur la période de transition post-Brexit dans un contexte tendu [...]

Un affaiblissement du yen est indispensable. La consommation et les indicateurs avancés hésitent. Les exportations et les profits des sociétés fléchissent. Prématuré d’acheter le Nikkei. Points clés La force du yen menace la croissance japonaise Risque de tassement conjoncturel au 1er trimestre 2018 Le cycle des exportations a déjà faibli La croissance des profits des [...]

La faiblesse du franc n’est pas terminée. La bulle obligataire se dégonfle. Tensions sur la courbe de taux d’intérêt. La correction des actifs risqués pourrait être une opportunité. Points clés L’accélération attendue du PIB suisse au second semestre se poursuivra en 2018 Hausse du PIB de +2.2% en 2018 Indicateurs avancés au beau fixe La [...]

Le rebond du dollar se précise. Perte d’influence des fondamentaux européens sur l’Euro. Le Brexit pèsera à nouveau sur la Livre. Attention Yen trop fort. Le Franc poursuit son ajustement. Points clés Rebond du dollar après 3 ans de consolidation et 50% de correction du "bull market" 2011-2016 Positions spéculatives encore très faibles Perte d'influence [...]

Consensus encore sceptique sur la reprise de l’inflation. La surprise de 2018 pourrait venir des Etats-Unis. Corrélation des marchés de taux. Attention au marché européen. Hausse des taux en Suisse. Points clés Une reprise de l’inflation serait la surprise de l’année aux Etats-Unis Hausse des taux longs et aplatissement de la « yield curve » La hausse [...]