16
Mai
Au cours des derniers trimestres, on a pu assister à plusieurs changements de scénario conjoncturels qui ont fortement accru la volatilité des marchés obligataires. Après avoir craint jusqu’en octobre 2023 une poursuite de la hausse des taux, le dernier trimestre faisait place à un scénario extrême opposé et optimiste pariant sur [...] Nouvel environnement propice [...]
08
Mai
Avant la forte baisse de la semaine dernière, les cours du brut WTI se traitaient encore récemment au-dessus de 86$ le baril, un niveau similaire à celui observé avant le 7 octobre 2023. L’accroissement des risques géopolitiques en lien avec l’intervention israélienne dans la bande de Gaza n’avait pas immédiatement provoqué d’incertitude majeure sur [...] [...]
01
Mai
Le marché obligataire en USD (-2%) terminera sans doute le mois en enregistrant l’une des plus mauvaises performances depuis 2022, en raison de l’évolution contraire de l’inflation et de la contraction des attentes de baisses de taux de la Fed. Le consensus n’attend désormais plus qu’un ajustement de 50pdb des Fed funds de décembre (5.04%), [...]
24
Avr
Semaine chargée pour le S&P500 avec 43% des sociétés annonçant leurs résultats incluant 4 des « magnificient 7 ». Sur le plan macroéconomique, on attend aussi l’inflation (PCE) qui sera également un guide pour l’appréciation de l’évolution de la politique monétaire américaine. L’indice avait subi des prises de profits (-5%) en avril avec la hausse [...]
17
Avr
En début d’année 2024, le segment des métaux industriels restait encore assez largement pénalisé par des perspectives de croissance mondiale mitigées, des risques surestimés de récession en Europe et par une dynamique chinoise insuffisante. Depuis quelques jours, la perception s’est un peu améliorée grâce notamment aux développements plus positifs en Chine, la reprise de l’indice [...]
12
Avr
Les cours du brut peuvent progresser de +10% à +15% en 2024. Rebond potentiel des cours du gaz naturel de 1.5$ à 2.5$ MMBtu. L’objectif de 32$ à 35$ l’once pour l’argent n’est pas irréaliste. Renversement de tendance prometteur pour les métaux industriels. Points clés Renforcement de la hausse des cours des matières premières en [...]
10
Avr
En novembre 2023, nous mettions en évidence l’opportunité exceptionnelle que les marchés immobiliers titrisés suisses offraient dans le contexte attendu de poursuite de la baisse de l’inflation dans notre pays et de la forte probabilité que nous envisagions de voir la Banque nationale suisse (BNS) abaisser ses taux directeurs en devenant (...) Rendements, primes de [...]
03
Avr
Les derniers chiffres de l’inflation aux Etats-Unis mesurés par les indicateurs PCE (dépenses de consommation personnelle de base) semblent renforcer la probabilité d’une action de la Réserve fédérale en juin. La surprise positive du mois de février d’un indicateurs PCE de base (hors alimentation & énergie) à tout juste +0.3% ouvre peut-être la voie à [...]
28
Mar
Dynamique économique résiliente. Indicateurs avancés encourageants. Risques de récession écartés. Inflation proche de l’objectif de la Fed. 1ère baisse de taux en mai. Environnement positif pour les actifs en USD. Attention aux PE élevés. USD gagnant. Points clés L’économie américaine conserve une bonne dynamique en début d’année 2024 Pas de récession mais un ralentissement progressif [...]
27
Mar
La baisse plus rapide qu’escomptée de l’inflation en Europe en fin d’année 2023 a rapidement développé des effets majeurs sur les anticipations des investisseurs en matière de taux directeurs et de taux de marché pour 2024. Ces anticipations, toutefois trop optimistes, ont été (...) Gains en capitaux sur fonds de baisses de taux au 2ème [...]
