Analyse hebdomadaire


10 Jan

Perspectives des marchés financiers et cycle de liquidité en 2020

400 milliards d’injections de liquidités au T4. Expansion ou statu quo en 2020 ? Attentes bénéficiaires élevées. Valorisation extrême des actions. Plus de risques que d’opportunités. Points clés Injections massives et questionnables de liquidités au 4ème trimestre 400 milliards de nouvelles liquidités Pour quelle raison la Fed est-elle intervenue si massivement ? Dangereuse interdépendance des [...]
06 Jan

L’incertitude change de forme en ce début d’année aux USA

Diminution des tensions commerciales. Nouvelle incertitude électorale. Résurgences de risques géopolitiques. Croissance du PIB de +2% en 2020. Valorisation extrême des actions. Points clés Croissance réelle du PIB d’environ +2.2% en 2019 et +2% en 2020 Risque de polarisation des programmes politiques démocrates et républicains Une année électorale qui pourrait s’avérer mouvementée pour les investisseurs [...]
13 Déc

Le peuple met fin aux atermoiements politiques du Royaume-Uni

Majorité absolue aux conservateurs. Le chemin du Brexit se précise. Baisse des incertitudes favorables à la Livre sterling. Hausse des taux longs. BoE prête à une baisse de taux. Points clés Le peuple britannique veut en finir avec les atermoiements politiques du Brexit Le Brexit aura bien lieu Négociations en position de force pour un [...]
06 Déc

Zone euro en légère reprise malgré la faiblesse en Allemagne

Hausse de +0.2% du PIB au T3. L’Allemagne résiste au seuil de la récession. Statu quo de la BCE. Changement de perspectives pour les taux longs. Valorisations en faveur de l’Europe. Points clés Un 3ème trimestre un peu meilleur qu’attendu en zone euro Consommation, dépenses publiques et exportations soutiennent la croissance au T3 Les indicateurs [...]
03 Déc

Nette décélération de la conjoncture économique au Japon au T3

Croissance anémique de +0.1% du PIB au T3. Décélération de la consommation. Contraction des exportations. Innaction de la BoJ dans l’attente d’un plan de soutien gouvernemental. Points clés Le PIB japonais est pratiquement au point mort au T3 (+0.1%) Nouvelle chute des exportations, mais la balance commerciale redevient excédentaire La production industrielle replonge en fin [...]
28 Nov

Le PIB suisse se renforce au T3 et surprend les prévisionnistes

Le PIB nominal passe le cap de 700 milliards de francs par an. Valorisation des actions supérieure à la moyenne historique. Surévaluation manifeste du franc en termes de PPA. Points clés La croissance de +0.4% du PIB suisse au T3 surprend favorablement les prévisionnistes Le PIB suisse dépasse pour la première fois les 700 milliards [...]
26 Sep

Risques réels d’une prochaine récession aux USA surestimés

Croissance du PIB de +2.2% en 2019. Baisses de taux nominaux et réels favorables à l’économie. Indicateurs avancés encore indécis. Rebond des taux longs. Attention aux PE. Points clés Excès de pessimisme infondé, mais finalement favorable à la croissance économique Les taux nominaux et réels soutiendront la dynamique économique La Fed confirme ses attentes de [...]
24 Sep

La Cour suprême réduit la menace d’un Brexit sans accord

Chute de -0.2% du PIB au T2. Risques réels de récession. Diminution de la probabilité d’un « no deal ». BoE en phase d’attente. Rebond possible des taux longs et de la Livre sterling. Points clés La Cour suprême fait échec à la stratégie de Boris Johnson Diminution des risques de « no deal » Une récession [...]
19 Sep

Possible relance de la croissance européenne sans l’Allemagne ?

Hausse de +0.2% du PIB au T2. L’Allemagne pose problème. La BCE injectera 20Mrds/mois pendant deux ans. Rebond de l’euro. Rotation des actifs favorable aux actions européennes. Points clés Le recul du PIB allemand freine la dynamique économique en Europe La consommation et l’investissement restent sur une tendance de fonds positive Les indicateurs avancés ont [...]
17 Sep

Le PIB japonais avance grâce aux dépenses privées et publiques

Hausse de +0.3% du PIB au T2. La consommation reste vigoureuse. Forte chute des exportations. La BOJ pourrait choisir la patience. Chute des profits des sociétés du Nikkei. Points clés Le PIB japonais maintient une dynamique positive au T2 et croît de +0.3% La consommation soutient la croissance grâce à une progression de +0.6% Le [...]