Analyse hebdomadaire


14 Oct

Fléchissement de la conjoncture dans l’UE en fin d’année

La crise sanitaire fait son retour en Europe. La BCE monétise les dettes publiques et privées. Les marchés de capitaux sont sous contrôle. L’accord du 21 juillet renforce l’euro. Risques significatifs de baisse pour les actions. Points clés Fléchissement de la conjoncture dans l’Union européenne L’Allemagne soutient la croissance européenne Il faudra repenser les règles [...]
13 Oct

Election présidentielle US : « a game-changer » pour les marchés ?

Anticipations trop optimistes pour le PIB US. Ralentissement probable de la croissance au T4. Hausse du déficit budgétaire. Soutien massif et sans faille de la Fed. Risques élevés pour les actions. Points clés  La deuxième vague de Covid-19 pourrait ralentir la reprise économique américaine Anticipations trop optimistes pour le PIB américain ? Les élections américaines [...]
29 Sep

Le Nikkei profite encore de meilleures anticipations pour 2021

Plus forte contraction du PIB (-7.9%) et des profits des sociétés (-46%) au T2. Relance du PIB attendue au T3. Croissance des bénéfices de +21% en 2021. Valorisation excessive du Nikkei. Points clés Le changement de 1er ministre japonais n’aura pas d’influence sur la politique économique Le PIB japonais s’est contracté plus fortement qu’attendu au [...]
11 Sep

Un net rebond du PIB suisse est déjà anticipé dans le marché actions

La reprise conjoncturelle est en marche. La BNS maintient le cap. Affaiblissement probable du franc suisse contre euro. Nouveau paradigme sur les taux. Retour des risques dans les marchés actions. Points clés Le PIB suisse chute de -8.2% au 2ème trimestre et se contracte de -10.5% au 1er semestre La Suisse résiste mieux au choc [...]
10 Juil

Les profits des sociétés US pourraient chuter de -44% au T2

Chute attendue du PIB de -32% au T2. Il faudra attendre 2022 pour retrouver le PIB de 2019. La Fed systématise le « Yield curve control ». Fin de la volatilité sur les taux. Complaisance sur les actions. Points clés Contraction de -32% du PIB annualisé au 2ème trimestre ? Contraction de -5.5% du PIB [...]
25 Juin

Le plan de relance européen pourrait aussi soutenir l’euro

La BCE injecte 1'350 Mrds d’euros. Les banques empruntent 1'300 Mrds d’euros à des taux négatifs. La monétisation et la mutualisation des dettes est en marche. Plan de relance favorable à l’euro. Points clés La BCE est sur tous les fronts La BCE prête 1'300 milliards additionnels à des taux négatifs aux banques La BCE [...]
17 Juin

Plus forte chute du PIB britannique (-20.4%) en avril depuis 1703

Choc économique brutal en avril. La BoE doit renforcer son action. Stabilité de la livre. Taux négatifs pour le trésor britannique. Valorisation relatives favorables pour le FTSE100. Points clés L’économie britannique se dirige vers la plus forte récession économique en Europe Choc intense en avril, le pire est sans doute passé Des mesures gouvernementales exceptionnelles [...]
11 Juin

2’000 milliards de $ pour sortir l’économie japonaise de la récession

Entrée en récession au T1. Contraction attendue de -20% au T2. Budget record pour la croissance. Relance conjoncturelle au T3. Chute des profits des sociétés. Valorisation excessive du Nikkei. Points clés Le PIB japonais a bien resisté au Covid-19 au T1 La récession devrait nettement s’amplifier au T2 Nouveau budget record accepté pour soutenir la [...]
08 Juin

Le PIB suisse se contracte de -2.6% avant un choc plus brutal au T2

Récession de -10% au T2. La reprise conjoncturelle aura lieu au 2ème semestre. La BNS ne change pas de cap. Affaiblissement du franc. Rebond progressif des taux longs. Réduire le risque actions. Points clés Le PIB suisse se contracte plus fortement qu’escompté par les experts au 1er trimestre La chute du PIB du 1er trimestre [...]
22 Mai

La hausse de l’or lance celle de l’argent, du platine et du palladium

Fondamentaux favorables aux métaux précieux. Nette progression de la demande d’investissement. Réduction du ratio or/argent favorable à l’argent. Le palladium profite d’une situation spéciale. Points clés La panique boursière a temporairement « plombé » les métaux précieux en mars 2020 La plupart des facteurs déterminants pour les cours des métaux précieux sont favorables Nette hausse [...]