Analyse hebdomadaire

Croissance décevante du PIB. Risques conjoncturels accrus au T4. La BoE envisage d’introduire des taux négatifs. Taux longs proches de zéro. Perspectives négatives pour la Livre et les actions. Points clés Un Brexit sans accord se profile, le scénario du pire devient de plus en plus probable 1 trillion d’euros d’échanges commerciaux soumis à de [...]

La crise sanitaire fait son retour en Europe. La BCE monétise les dettes publiques et privées. Les marchés de capitaux sont sous contrôle. L’accord du 21 juillet renforce l’euro. Risques significatifs de baisse pour les actions. Points clés Fléchissement de la conjoncture dans l’Union européenne L’Allemagne soutient la croissance européenne Il faudra repenser les règles [...]

Anticipations trop optimistes pour le PIB US. Ralentissement probable de la croissance au T4. Hausse du déficit budgétaire. Soutien massif et sans faille de la Fed. Risques élevés pour les actions. Points clés  La deuxième vague de Covid-19 pourrait ralentir la reprise économique américaine Anticipations trop optimistes pour le PIB américain ? Les élections américaines [...]

Plus forte contraction du PIB (-7.9%) et des profits des sociétés (-46%) au T2. Relance du PIB attendue au T3. Croissance des bénéfices de +21% en 2021. Valorisation excessive du Nikkei. Points clés Le changement de 1er ministre japonais n’aura pas d’influence sur la politique économique Le PIB japonais s’est contracté plus fortement qu’attendu au [...]

La reprise conjoncturelle est en marche. La BNS maintient le cap. Affaiblissement probable du franc suisse contre euro. Nouveau paradigme sur les taux. Retour des risques dans les marchés actions. Points clés Le PIB suisse chute de -8.2% au 2ème trimestre et se contracte de -10.5% au 1er semestre La Suisse résiste mieux au choc [...]

Chute attendue du PIB de -32% au T2. Il faudra attendre 2022 pour retrouver le PIB de 2019. La Fed systématise le « Yield curve control ». Fin de la volatilité sur les taux. Complaisance sur les actions. Points clés Contraction de -32% du PIB annualisé au 2ème trimestre ? Contraction de -5.5% du PIB [...]

La BCE injecte 1'350 Mrds d’euros. Les banques empruntent 1'300 Mrds d’euros à des taux négatifs. La monétisation et la mutualisation des dettes est en marche. Plan de relance favorable à l’euro. Points clés La BCE est sur tous les fronts La BCE prête 1'300 milliards additionnels à des taux négatifs aux banques La BCE [...]

Choc économique brutal en avril. La BoE doit renforcer son action. Stabilité de la livre. Taux négatifs pour le trésor britannique. Valorisation relatives favorables pour le FTSE100. Points clés L’économie britannique se dirige vers la plus forte récession économique en Europe Choc intense en avril, le pire est sans doute passé Des mesures gouvernementales exceptionnelles [...]

Entrée en récession au T1. Contraction attendue de -20% au T2. Budget record pour la croissance. Relance conjoncturelle au T3. Chute des profits des sociétés. Valorisation excessive du Nikkei. Points clés Le PIB japonais a bien resisté au Covid-19 au T1 La récession devrait nettement s’amplifier au T2 Nouveau budget record accepté pour soutenir la [...]

Récession de -10% au T2. La reprise conjoncturelle aura lieu au 2ème semestre. La BNS ne change pas de cap. Affaiblissement du franc. Rebond progressif des taux longs. Réduire le risque actions. Points clés Le PIB suisse se contracte plus fortement qu’escompté par les experts au 1er trimestre La chute du PIB du 1er trimestre [...]