Analyse hebdomadaire

La baisse du yen dope les exportations. Le PIB profite aussi de la relance du cycle mondial. Stabilisation du yen. Reprise de la consommation. Hausse des profits. Nikkei sous-évalué. Points clés Un premier trimestre surprenant pour la croissance économique au Japon Cinquième mois consécutif de croissance des exportations Le PIB japonais a progressé de +2.2% [...]

La politique américaine redevient incertaine. Où en est le plan fiscal de D.Trump ? Hausse des incertitudes et des risques de déceptions. Des prises de profits s’imposent. Buy Gold ! Points clés La politique américaine redevient incertaine et peut désormais provoquer un changement brutal de perception des risques Perspectives plus aléatoires pour le programme économique [...]

La normalisation de la politique monétaire américaine s’intensifie. Retour d’une certaine corrélation sur les marchés de taux. Matières premières et emploi soutiennent l’inflation. Points clés L’année 2017 marquera la fin du « quantitative easing » mondial La normalisation de la politique monétaire s’affirme avec la 3ème hausse des taux de la Fed Prochaines étapes : la [...]

Croissance en accélération dans la zone euro. La BCE bientôt en mode « tapering ». Taux d’intérêt réels négatifs. Rotation des actifs en faveur des actions et de l’immobilier. Points clés Accélération de la dynamique économique en zone euro au 1er trimestre Le PIB pourrait atteindre +0.6% Changement de perception sur les perspectives de croissance [...]

Progression attendue du déficit budgétaire et de la dette. La hausse de l’inflation et des taux va se poursuivre. Perspectives positives pour le dollar. La hausse des profits soutient le S&P 500. Points clés Le Trésor américain adopte des mesures pour rester en dessous du plafond de la dette de 20 trillions de dollars Le [...]

Hausse des PMI et de la production industrielle. Inflation en phase de normalisation. Valorisations encore attractives des marchés actions. Quels sont les risques ? Points clés La locomotive américaine tire le train de la croissance mondiale Les indicateurs avancés et la production industrielle promettent des surprises positives L’inflation est en passe d’être maîtrisée en Russie [...]

L’assouplissement probable des conditions de financement pourrait contrer la hausse des taux d’intérêt. Le niveau élevé des agios des fonds de placement doit être relativisé. Points clés Attention à ne pas surestimer le facteur « taux d’intérêt » : d’autres éléments sont à prendre en considération L’offre demeure restreinte : à peine 40'000 unités construites en Suisse en 2016 [...]

Forte hausse des prix à la production (+7.8%). La Chine exportera de l’inflation. Perspectives positives pour le PIB. Rebond de la demande externe. Hausse des profits chinois en 2017. Points clés La hausse du PPI chinois (+7.8%) renforce les perspectives mondiales d’inflation Hausse des prix exportés de +6.3% Li Keqiang annonce l’objectif de croissance pour [...]

Le Japon profite de la reprise du cycle mondial. La faiblesse attendue du yen peut durer. Les exportations reprennent. Faible demande intérieure. Perspectives positives pour le Nikkei. Points clés Le PIB japonais a progressé de +0.3% au 4ème trimestre 2016 Les exportations soutiennent la relance La demande intérieure reste trop faible Le PIB devrait avancer [...]

Le coût du Brexit est en fait inestimable. Réforme fiscale et dérèglementation ne sont pas la panacée. Fléchissement du PIB à +1.6% en 2017. L’incertitude appelle à la prudence. Points clés L’Union européenne pourrait exiger 60 milliards d’euros au Royaume-Uni à l’issue du Brexit Un nouveau revers pour Theresa May Compenser les effets d’un « hard [...]