Analyse hebdomadaire

Croissance déjà en décélération ? Hausse graduelle de l’inflation anticipée. Risque de guerre commerciale. Contraction des marges, des profits et des multiples. Prudence sur le S&P 500. Points clés La Fed annonce encore deux hausses de taux en 2018 et probablement trois en 2019 Taux directeurs à 2.875% en 2019 Croissance américaine déjà en décélération ? [...]

Fléchissement du PIB. Plus que 12 mois pour un accord sur les modalités du Brexit. La livre reste sereine. Politique monétaire inchangée. Hausse des taux longs. Prudence sur les actions. Points clés Fléchissement de l’activité conjoncturelle au 4ème trimestre (+0.4%), estimation 2018 +1.5% Accord bienvenu sur la période de transition post-Brexit dans un contexte tendu [...]

Un affaiblissement du yen est indispensable. La consommation et les indicateurs avancés hésitent. Les exportations et les profits des sociétés fléchissent. Prématuré d’acheter le Nikkei. Points clés La force du yen menace la croissance japonaise Risque de tassement conjoncturel au 1er trimestre 2018 Le cycle des exportations a déjà faibli La croissance des profits des [...]

La faiblesse du franc n’est pas terminée. La bulle obligataire se dégonfle. Tensions sur la courbe de taux d’intérêt. La correction des actifs risqués pourrait être une opportunité. Points clés L’accélération attendue du PIB suisse au second semestre se poursuivra en 2018 Hausse du PIB de +2.2% en 2018 Indicateurs avancés au beau fixe La [...]

Le rebond du dollar se précise. Perte d’influence des fondamentaux européens sur l’Euro. Le Brexit pèsera à nouveau sur la Livre. Attention Yen trop fort. Le Franc poursuit son ajustement. Points clés Rebond du dollar après 3 ans de consolidation et 50% de correction du "bull market" 2011-2016 Positions spéculatives encore très faibles Perte d'influence [...]

Consensus encore sceptique sur la reprise de l’inflation. La surprise de 2018 pourrait venir des Etats-Unis. Corrélation des marchés de taux. Attention au marché européen. Hausse des taux en Suisse. Points clés Une reprise de l’inflation serait la surprise de l’année aux Etats-Unis Hausse des taux longs et aplatissement de la « yield curve » La hausse [...]

Accélération de la croissance mondiale. Progression des loyers et des prix. Les taux ne sont pas encore une menace. Prime de risque favorable. Surperformance en zone euro et en Asie. Points clés Poursuite de la tendance haussière de l’immobilier en 2017 et 2018 Accélération de la croissance mondiale à +4% Les taux d’intérêt ne constituent [...]

Croissance difficilement soutenable au-delà de +3%. Pressions sur les marges des entreprises. Aplatissement de la « yield curve ». Fin de l’expansion des PE. Prudence sur le S&P 500. Points clés Croissance américaine difficilement soutenable au-delà de +3% Une reprise de l’inflation pourrait être la surprise de l’année Aplatissement de la « yield curve » [...]

La croissance en zone euro accélère. Stabilisation temporaire de l’euro. La hausse des taux longs se profile en 2018. Les valeurs européennes surperformeront en 2018. Points clés La BCE semble particulièrement optimiste et garde le cap de sa politique monétaire Perspectives de croissance relevées à +2.3% (2018) L’inflation restera modérée en 2018 (+1.4%) Pas de [...]

Les négociations sur le Brexit reprennent. Le PIB résiste (+0.4%). La BoE laissera ses taux inchangés pour un temps. L’inévitable hausse des taux longs. Léthargie du marché actions. Points clés Progression du PIB de +0.4% et +1.5% sur un an Enfin des progrès suffisants pour passer à la deuxième phase des négociations Capitulation du Royaume-Uni ? [...]