07
Sep
Retour généralisé de la volatilité en août après six semaines de reprise des marchés financiers. L’espoir que l’inflation avait peut-être en juillet enfin stoppé sa progression ne soutient plus l’enthousiasme des investisseurs, qui s’inquiètent maintenant qu’une nouvelle tendance baissière des prix ne suffise pas à infléchir la politique monétaire de la Réserve fédérale. Les commentaires [...]
31
Août
L’Europe vit depuis plusieurs semaines l’une des plus sévères sécheresses jamais enregistrée qui affectera déjà sensiblement la production de céréale et le prix du blé. Mais plus récemment, en Chine, le gouvernement vient d’émettre une nouvelle alerte sécheresse nationale qui annonce aussi l’une des plus faibles prévision de production depuis (...) Le scénario macro occulte [...]
26
Août
Les cours des métaux industriels ont été largement affectés par la baisse de la demande chinoise au cours du 1er semestre consécutive aux confinements de nombreuses villes et à la très nette baisse de l’activité industrielle. Le ralentissement chinois ne sera que temporaire et une reprise de l’activité conduira à un retour de la demande [...]
16
Août
Récession technique actée au T2. La Fed ne croit toujours pas à une récession. Forte hausse du crédit des ménages. Enclenchement de la décélération de l’inflation. Une reprise déjà au T3. Stabilisation sur les marchés de taux. Rebond des actions. Points clés L'économie américaine se contracte au T2 pour le 2ème trimestre et entre en [...]
16
Août
La baisse inattendue de 0.10% des taux à un an chinois annoncée par la PBoC lundi, sept mois après sa précédente baisse, souligne l’inquiétude des autorités chinoises en matière économique. En comparaison internationale, l’inflation en Chine semble contenue avec un indice des prix à la consommation qui progresse en juillet à +2.7% et des prix [...]
11
Août
L’économie européenne évitera la récession au T3. Stabilisation prochaine de l’inflation à +8%. Consolidation temporaire des rendements. Appréciation modérée de l’euro. La prime de risque des actions européenne touche 35%. Points clés La croissance de l’économie européenne contraste avec la récession américaine La croissance de +0.7% au T2 du PIB européen surprend malgré la faiblesse [...]
10
Août
PIB négatif au 2ème trimestre. Indicateurs avancés résilients. La BoE craint une inflation à +12%. Politique monétaire mesurée. Diminution des risques pour la livre. Opportunités sur les obligations. Valorisations relatives attrayantes des actions. Points clés Le PIB britannique a avancé de +0.8% au 1er trimestre Le 2ème trimestre pourrait être en baisse de –0.2% Surprenante [...]
09
Août
Le scénario de récession s’est assez largement diffusé dans les marchés financiers depuis plusieurs mois, poussant notamment les prix des matières premières sensiblement à la baisse. Les cours du pétrole ont ainsi chuté de près de -30% depuis leur double top de mars et juin au-dessus de 120$/b. Les cours du WTI (87.8$/b) américain sont [...]
05
Août
La demande intérieure soutient la croissance. Le franc fort freine la dynamique inflationniste. Changement inattendu de politique monétaire de la BNS. Volatilité extrême sur le marché des capitaux. Une fenêtre d’opportunité s’ouvre pour les titres suisses. Points clés Une nouvelle contraction du PIB au 2ème trimestre est-elle envisageable ? Perspectives de croissance révisées à la [...]
03
Août
Le mois de juillet s’est avéré être un excellent mois pour la plupart des actifs financiers mais manifestement pas pour les Hedge funds (+0.5%) qui ont largement sous performé en cette période de reprise des actions internationales (+7.9%), de l’immobilier (+6.9%), du Private equity (+17.9%) et des obligations (+2.1%). short covering au-dessous de la moyenne [...]
