Analyse hebdomadaire


04 Oct

Négociations dans l’impasse entre le Royaume-Uni et l’UE

Accord financier préliminaire indispensable. Effritement du PIB. Inflation toujours élevée. Effets limités de la dévaluation de la livre. Hausse des taux directeurs en novembre. Points clés Un accord financier avec l’Europe avant de négocier les autres aspects du Brexit Theresa May est-elle toujours aux commandes ? Hausse et stabilisation de la livre contre les principales monnaies [...]
02 Oct

États-Unis : La réforme fiscale de $5.8 trillions pourrait décevoir

Réforme fiscale enfin annoncée. La croissance économique se renforce. Début de la normalisation du bilan de la Fed. Hausse des taux et du dollar. Risques élevés pour les actions. Points clés L’impôt sera finalement de 20% au lieu de 35% pour les sociétés Baisse de la fiscalité sur le revenu, taux maximum réduit de 39.6% [...]
30 Sep

Dissolution tactique au Japon, virage à 180 degrés pour Shinzo Abe

Le PIB progresse de +2.5% sur un an. Contribution positive des exportations et de la consommation. Revalorisation des perspectives bénéficiaires. Nikkei relativement attrayant. Points clés Accélération de la progression du PIB japonais à +2.5% sur un an Le boom des exportations continue (+18.1%) Amélioration de la balance commerciale à 113 Milliards de Yen La crise [...]
29 Sep

Accélération de la dynamique européenne au second semestre

La croissance en zone euro fait jeu égal avec les Etats-Unis. Hausse de l’euro justifiée par les fondamentaux. Ecart de valorisation et de profits en faveur des sociétés européennes. Points clés Les élections allemandes assombrissent les perspectives de reconstruction européenne La BCE est confiante mais elle s’inquiète de la hausse de l’euro Politique monétaire toujours [...]
20 Sep

La hausse de l’euro soutiendra la croissance du PIB suisse

Le PIB réel avance de +0.3% au 2ème trimestre. SECO et BNS réduisent leurs prévisions de croissance. Perspectives de relance pourtant soutenues par la hausse de l’euro. Points clés La croissance réelle du PIB au T2 s’affiche en hausse de +0.3% Perspectives de relance soutenues par la hausse de l’euro La demande finale soutient la [...]
31 Août

Nécessités et limites du « hedging » du risque devises

Avec une progression de +7%, l’euro atteint notre objectif de 1.15 à moyen terme et regagne 75% de la chute de 2015. Le coût du « hedging » des positions en dollars atteint désormais 2.2%/an. Points clés L’euro progresse de +7% et touche notre objectif à moyen terme de 1.15 Le franc a reperdu 75% [...]
15 Août

Flash – Energies Alternatives – Biocarburants

Biocarburants : Hausse des cours du brut et reprise des exportations profiteront aux producteurs US Points clés Les actions du secteur des biocarburants gagnent +13.10% depuis le début de l’année, contre +12.94% pour l’indice MSCI World TR et -9.15% pour les actions du secteur énergie (MSCI World Energy TR) En seconde partie d’année, les perspectives [...]
27 Juil

Environnement économique toujours favorable pour l’immobilier

Belles progressions en 2017 pour l’immobilier titrisé suisse et international. Demande soutenue par l’accélération de la croissance mondiale et par des taux réels souvent négatifs. Points clés L’immobilier international titrisé progresse de +9.53% depuis le début de l’année Les taux réels négatifs et l’accélération de la croissance mondiale constituent des facteurs positifs en 2017 Privilégier toutefois [...]
21 Juil

Matières premières : Nouvelle hausse probable du pétrole à 55$

Retournement de tendance probable au second semestre pour les cours du brut. Hausse de la demande soutenue par la Chine et l’Inde. Hausse prochaine des métaux précieux et industriels. Points clés Hausse de la production américaine et déceptions conjoncturelles ont pesé sur les cours du brut Retournement de tendance probable au second semestre La chute [...]
13 Juil

Le dollar efface sa hausse post-élections : -5.3% YTD

Le dollar corrige sur fond de promesses non tenues. L’euro profite du renforcement des fondamentaux. Le yen ne progressera pas sans inflation. Elargissement du spread CHF-EUR. Points clés Le dollar US a souffert des surprises économiques négatives et des promesses jusqu’ici non tenues du président Trump en matière d’investissements et de fiscalité Le dollar « trade-weighted » [...]