04
Oct
La récente progression des cours du brut a désormais approché notre objectif de hausse estimé à court terme à 90-95$ par baril de WTI. Ce niveau de cours nous semble propice à évaluer les possibilités de substitution du brut et notamment de l’évolution de la demande de gaz naturel. La chute des cours du gaz [...]
29
Sep
Ralentissement conjoncturel plutôt qu’une récession. L’inflation baisse dans les services. Pause durable de la Fed. Ajustements à la baisse des courbes de taux. Faiblesse du dollar. Perspectives positives pour les obligations et actions. Points clés La croissance économique ralentit peut-être plus qu’il n’y parait Le ralentissement se profile pour la fin de l’année Les indicateurs [...]
27
Sep
La Fed a décidé de ne pas toucher ses taux directeurs le 20/9 et débute ainsi selon nous une longue phase de stabilité qui apparaitra bientôt comme la fin de l’un des plus rapides et sévères cycle de resserrement monétaire de son histoire récente. Entre ce que le président de la Fed ne peut pas [...]
26
Sep
Récession probable au 2ème semestre. Chute des indicateurs avancés. La confiance des ménages s’érode. L’inflation baisse enfin. Fin prochaine du cycle de hausse de taux. Consolidation de l’immobilier. Valorisation attrayante des actions. Points clés Résurgence des risques pour l’économie britannique La récession interviendra au 2ème semestre Nouveaux déclins inquiétants des indicateurs avancés Fléchissements notables du [...]
22
Sep
Les risques de récession se précisent. Chute trop lente de l’inflation. Taux directeurs vers 5%. Relance haussière des courbes de taux. Appréciation de l’euro. Valorisations attrayantes de l’immobilier titrisé et des actions européennes. Points clés L’économie de la zone euro évite la récession grâce à une croissance de +0.1% au T2 Nouvelles stagnations des PIB [...]
20
Sep
L’immobilier titrisé en Europe subit toujours les effets de l’inflation, de la politique monétaire restrictive de la BCE et des tensions induites sur les taux d’intérêt depuis près de deux ans. Les valeurs immobilières cotées en bourse se traitent toujours à des niveaux proches de leurs plus bas des deux dernières années, en déclin de [...]
14
Sep
Croissance surprenante du PIB soutenue par les exportations. Inflation toujours en déclin. Réduction du déficit commercial. Politique monétaire expansive. La baisse du yen s’essouffle. Profits attrayants pour les sociétés du Nikkei. Points clés L’économie japonaise surprend par une croissance de +1.2% au T2 et des perspectives à nouveau positives Evolution positive pour le 2ème semestre [...]
13
Sep
Le marché des actions suisses est resté très indécis au cours de l’été, pénalisé notamment par la force du franc suisse contre le dollar et l’euro en juillet et une politique monétaire toujours restrictive. Les données et statistiques macroéconomiques publiées, pourtant très favorables sur le front de l’inflation (1.6%/an) en dessous de l’objectif de la [...]
12
Sep
Coup de frein à la croissance du PIB. Stabilisation de l’inflation en dessous de 2%. Fin prochaine du cycle de hausse des taux directeurs. Faiblesse potentielle du franc suisse. Stabilisation des rendements. Relance haussière pour les actions. Points clés Coup de frein net au T2 pour l’économie suisse qui voit son PIB réel ajusté des [...]
06
Sep
Les cours du pétrole brut ont progressé de près de 30% depuis leur point bas de mars 2023 et se traitent désormais à leur plus haut niveau de l’année, soit à 85.5$ pour le WTI et 88.5 pour le Brent. Ils ont finalement réagit positivement au cours des dernières semaines aux réductions de production annoncées [...]
