Analyse hebdomadaire


12 Avr

L’incertitude subsiste après le report de six mois du Brexit

Du temps pour éviter un « no deal ». Croissance au bord du gouffre. Taux d’intérêt inadaptés. La Livre résiste. Prudence sur l’ensemble des actifs britanniques et sur la Livre sterling. Points clés La date fatidique est passée et alors ? Du temps pour éviter un « no deal » Six mois de report jusqu’au [...]
28 Mar

La consommation soutiendra une relance du PIB US au T2

Un meilleur T2 pour la croissance. L’emploi est la variable clé. Consommation soutenue par la hausse des salaires. La Fed sera inactive. Relance de l’inflation. Prise de profits sur les actions. Points clés La croissance reste soutenue aux Etats-Unis Hausse du PIB de +2.2% au T4 2018 Croissance annuelle supérieure à +3% Fléchissement probable au [...]
20 Mar

L’Allemagne pèse sur la croissance et la confiance de l’Europe

Faible croissance du PIB au T4 (+0.2%). Perspectives revues à la baisse pour 2019. La BCE réinjectera des liquidités (TLTRO). L’euro résiste. Prise de profits sur les actions. Points clés La croissance européenne reste très faible au 4ème trimestre 2018 (+0.2%) L’Allemagne est la seule responsable Hausse du PIB européen de +1.2% sur un an [...]
18 Mar

Surprise positive pour le PIB japonais en hausse de +0.5% au T4

Relance conjoncturelle au T4. Affaiblissement indispensable du yen. Retour de l’excédent commercial. Indicateurs avancés sous pression. La BoJ reste prudente. Hausse du Nikkei. Points clés Surprise positive pour le PIB japonais au 4ème trimestre (+0.5% et +1.9% annualisé) Rebond de l’excédent commercial (339 Mrds) Hausse insuffisante des salaires pour une relance de la consommation Indicateurs [...]
13 Mar

La panique de décembre a-t-elle déjà fait place à l’euphorie ?

Retour modéré de la croissance du PIB (+0.2%) au T4. Nouvelle anomalie sur les taux d’intérêt et nouveaux records pour les actions suisses et l’immobilier titrisé. Points clés Retour de la croissance au 4ème trimestre 2018 Hausse du PIB suisse de +0.2% et de +2.5% (yoy) Le SECO réduit ses prévisions pour 2019 à +1.1% [...]
09 Jan

Faut-il craindre une récession en zone euro et en Allemagne ?

Un trimestre de contraction en Allemagne ? Indicateurs avancés peu encourageants. La BCE reste confiante. Statu quo sur les taux directeurs. Nouvelles opportunités pour les actions. Points clés Déclin de la croissance du PIB de -0.2% au 3ème trimestre La production industrielle allemande chute de -1.9% Le ralentissement européen s’intensifie Les cinq principaux pays de [...]
04 Jan

Marché de l’emploi et cycle économique solides aux Etats-Unis

La Fed garde le cap. Création d’emplois et hausse de salaires records. Fin de la contraction des taux longs. Relance des marchés actions. Attention aux attentes de bénéfices. Points clés La Réserve fédérale garde le cap malgré l’inquiétude des marchés Hausse de 0.25% des taux à 2.5% La Fed réduit marginalement ses perspectives de croissance [...]
18 Déc

Royaume-Uni : un référendum en tout dernier recours ?

Effritement inquiétant du PIB (+0.1%). Theresa May n’a pas de plan B. La probabilité d’un référendum augmente. Coûts insupportables d’un « no deal ». Eviter actions et obligations. Points clés Theresa May jouera sa dernière carte en janvier Pourquoi ne pas envisager un plan B ? Nouveau référendum pour sortir de l’impasse Seulement 34% des [...]
14 Déc

Craintes infondées d’une inversion de la « yield curve » aux USA

Inversion de la « yield curve » toujours synonyme de récession ? Aplatissement contre inversion. Situation actuelle et perspectives. La Fed n’est pas dogmatique. Craintes infondées. Points clés Le risque d’inversion de la courbe des rendements effraie les marchés en décembre Le mode « risk off » s’impose partout Mais de quelle inversion de la [...]
10 Déc

Coup de frein au Japon : le PIB chute de -0.6% au T3

Plus forte contraction du PIB depuis 2014. Relance conjoncturelle au T4. Stabilisation du yen. L’incertitude retient les indicateurs avancés. L’inflation touche +1.4%. Relance du Nikkei. Points clés Choc de croissance inattendu au T3, le PIB japonais chute de -0.6%, soit -2.5% sur un an Reprise des exportations au T4 La balance commerciale devient déficitaire Les [...]