Analyse hebdomadaire


05 Déc

Le PIB suisse fléchit dans le sillage du déclin en Allemagne

Décroissance du PIB de -0.2% au T3. L’économie suisse reste dépendante de la conjoncture allemande. Courbe des taux normale. Stabilisation du Franc. Perspectives actions positives. Points clés La stupéfaction remplace l’euphorie Réajustement à la baisse des perspectives de croissance du PIB suisse Effondrement surprise de la dynamique économique au 3ème trimestre L’économie suisse est touchée [...]
27 Nov

La volatilité des bourses n’affecte pas les marchés des changes

Avantage temporaire au dollar. La hausse de l’euro se prépare. Affaiblissement du franc. Rebond des devises émergentes. La Livre sterling reste l’otage du Brexit. Faiblesse du yen. Points clés Le regain de volatilité dans les marchés n’affecte pas sensiblement les marchés des changes Progression limitée du dollar « trade weighted » L’accélération de la croissance [...]
21 Nov

Les marchés de taux profitent du retour des incertitudes

Détente temporaire sur les marchés obligataires internationaux. Corrélations toujours élevées entre les principaux marchés. Inflation encore modérée. Eviter la zone euro et le high yield. Points clés L’incertitude profite largement aux marchés de taux en octobre Difficile de résister à l’attrait du marché américain Tensions prochaines sur les taux longs en zone euro Ajustement des [...]
21 Nov

La volatilité des marchés actions offre des opportunités à saisir

Baisse généralisée des niveaux de valorisation. Fondamentaux toujours positifs. Bonne probabilité d’un rallye de fin d’année. Se repositionner dans les marchés actions et les valeurs technologiques. Points clés La correction des marchés actions offre de nouvelles opportunités Ajustement apprécié des valorisations : perspectives à nouveau positives aux Etats-Unis Retour sur les valeurs technologiques et numériques, [...]
16 Nov

Les placements immobiliers ne cèdent pas à la panique en octobre

La plupart des marchés immobiliers internationaux résistent à la chute des bourses. Les taux ne sont pas encore une réelle menace. Potentiel d’appréciation supérieur en Asie et en Europe. Points clés L’immobilier titrisé résiste à l’incertitude frappant les actifs financiers en octobre Les prix de l’immobilier poursuivent leur ascension L’immobilier titrisé japonais s’est avéré le [...]
04 Oct

Les tensions commerciales ont pesé sur le PIB européen

Ralentissement de la croissance. Indicateurs avancés incertains. Fin du « quantitative easing ». Nouveau paradigme pour les taux longs. Belle prime de risque pour les actions européennes. Points clés PIB plus faible au T2 (+0.4%) et +2.1% sur un an La croissance du PIB est plombée par le commerce extérieur en nette baisse La balance [...]
03 Oct

L’économie US va bien. Mais attention aux effets pervers des tarifs.

Hausse exceptionnelle du PIB +4.2% (T2). Inévitable décélération en 2019. Risque centré sur la question des tarifs. Hausse des taux longs. Attention aux profits. Prudence sur le S&P 500. Points clés Croissance exceptionnelle du PIB de +4.2% (T2) Huitième hausse de taux directeurs de la Fed vers l’objectif de 3.1% pour les Fed Funds en [...]
01 Oct

L’UE rejette le « plan de Chequers »… « no deal or new vote » ?

Croissance supérieure du PIB au T2 (+0.4%). Rebond inattendu de l’inflation. La Livre reste l’otage de la situation politique. Pentification de la courbe de taux. Pas de solution au Brexit. Points clés Theresa May encore un peu plus affaiblie par le rejet de l’UE du « plan de Chequers » La voie d’un nouveau référendum [...]
26 Sep

L’économie japonaise se reprend, le PIB bondit de +3% au T2

Plus forte hausse du PIB depuis 2016. La faiblesse attendue du yen est le facteur décisif. Les indicateurs avancés restent hésitants. Inflation en hausse. Le Nikkei touche l’objectif de 24'000. Points clés Le PIB japonais enregistre un rebond inattendu (+0.7%) et bienvenu après un T1(-0.2%) faible Plus forte hausse du PIB depuis 2016 en rythme [...]
17 Sep

Conjoncture exceptionnelle en Suisse : PIB +3% en 2018

Croissance du PIB de +3.4% au T2. Inflation au plus haut en 10 ans. Pentification de la courbe des taux. Franc suisse temporairement fort. Tendance haussière pour les actions suisses. Points clés Embellie exceptionnelle et inattendue en Suisse au 2ème trimestre Croissance du PIB suisse supérieure à +3% (2018) Forte dynamique trimestrielle : +0.7% La [...]