Analyse hebdomadaire


04 Oct

Les tensions commerciales ont pesé sur le PIB européen

Ralentissement de la croissance. Indicateurs avancés incertains. Fin du « quantitative easing ». Nouveau paradigme pour les taux longs. Belle prime de risque pour les actions européennes. Points clés PIB plus faible au T2 (+0.4%) et +2.1% sur un an La croissance du PIB est plombée par le commerce extérieur en nette baisse La balance [...]
03 Oct

L’économie US va bien. Mais attention aux effets pervers des tarifs.

Hausse exceptionnelle du PIB +4.2% (T2). Inévitable décélération en 2019. Risque centré sur la question des tarifs. Hausse des taux longs. Attention aux profits. Prudence sur le S&P 500. Points clés Croissance exceptionnelle du PIB de +4.2% (T2) Huitième hausse de taux directeurs de la Fed vers l’objectif de 3.1% pour les Fed Funds en [...]
01 Oct

L’UE rejette le « plan de Chequers »… « no deal or new vote » ?

Croissance supérieure du PIB au T2 (+0.4%). Rebond inattendu de l’inflation. La Livre reste l’otage de la situation politique. Pentification de la courbe de taux. Pas de solution au Brexit. Points clés Theresa May encore un peu plus affaiblie par le rejet de l’UE du « plan de Chequers » La voie d’un nouveau référendum [...]
26 Sep

L’économie japonaise se reprend, le PIB bondit de +3% au T2

Plus forte hausse du PIB depuis 2016. La faiblesse attendue du yen est le facteur décisif. Les indicateurs avancés restent hésitants. Inflation en hausse. Le Nikkei touche l’objectif de 24'000. Points clés Le PIB japonais enregistre un rebond inattendu (+0.7%) et bienvenu après un T1(-0.2%) faible Plus forte hausse du PIB depuis 2016 en rythme [...]
17 Sep

Conjoncture exceptionnelle en Suisse : PIB +3% en 2018

Croissance du PIB de +3.4% au T2. Inflation au plus haut en 10 ans. Pentification de la courbe des taux. Franc suisse temporairement fort. Tendance haussière pour les actions suisses. Points clés Embellie exceptionnelle et inattendue en Suisse au 2ème trimestre Croissance du PIB suisse supérieure à +3% (2018) Forte dynamique trimestrielle : +0.7% La [...]
02 Juil

L’économie européenne garde le cap malgré les incertitudes

Relance attendue du PIB. Inflation sur l’objectif de 2%. Affaiblissement de l’euro. BCE RAS jusqu’en 2019. Sursis pour les taux longs. « Discount » de 25% des actions européennes. Points clés Un sommet européen de juin sans conviction Compromis dans la crise migratoire Les négociations du Brexit s’enlisent La crise des migrants éclipse les réformes [...]
18 Juin

La Fed ne fera pas dérailler une économie en pleine expansion

Accélération du PIB au 2ème trimestre à +3.4%. Révision des perspectives pour le PIB et l’inflation. Contraction des marges, des profits et des multiples. Prudence sur le S&P 500. Points clés La banque centrale américaine monte, sans surprise, de +0.25% ses taux directeurs Septième hausse depuis 2015 Le dernier message de la Fed est clair, [...]
14 Juin

Négociations du Brexit et économie britannique au point mort

Agenda politique impossible. Fin du « hard Brexit » ? Croissance du PIB en berne (+0.1%). La Livre en mode « wait and see ». Ajustement des taux longs repoussé. Prudence sur les actions. Points clés Négociations du Brexit: la confusion règne plus que jamais L’Union européenne décline les propositions de Londres Une victoire des [...]
08 Juin

Premier recul de la croissance japonaise depuis 2015 au T1

Risques de récession technique au T2. La baisse du yen est encore insuffisante. Hésitation des indicateurs avancés. « Output gap » positif. La hausse du Nikkei dépend du facteur yen. Points clés Les risques de tassement conjoncturel annoncés se sont matérialisés au 1er trimestre (-0.2%) Recul de la croissance de -0.6% sur un an Fin [...]
06 Juin

Le PIB suisse avance de +2.2% mais le marché actions hésite.

Croissance économique soutenue. Inflation au plus haut depuis 10 ans. La relance sur les taux longs se précise. Regain de faiblesse du franc. Actions suisses déprimées mais hésitantes. Points clés La hausse de +0.6% du PIB du 1er trimestre confirme la tendance de la fin 2017 Une année 2018 soutenue pour l’économie suisse La croissance [...]