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Août
Nécessités et limites du « hedging » du risque devises
Avec une progression de +7%, l’euro atteint notre objectif de 1.15 à moyen terme et regagne 75% de la chute de 2015. Le coût du « hedging » des positions en dollars atteint désormais 2.2%/an.
Points clés
- L’euro progresse de +7% et touche notre objectif à moyen terme de 1.15
- Le franc a reperdu 75% de l’appréciation engendrée à l’abandon du taux plancher
- La hausse du franc est désormais limitée à +4.2% contre euro et +5% contre dollar
- La gestion du risque devises reste une problématique importante pour les investisseurs institutionnels
- Le coût du « hedging » dépend des taux d’intérêt
- Le coût théorique du « hedging » représente 60% de la dépréciation du change en moyenne
- Une couverture systématique coûterait en moyenne 1.8%/an pour le $ et 1.2% pour l’euro
- Il est temps de réviser les stratégies de couverture systématique des obligations internationales
