Catégorie : Analyses Hebdomadaires

La gestion passive est beaucoup plus active qu’elle n’y parait. Le rôle de la gestion indicielle dans la formation de bulles spéculatives. Quand la gestion indicielle pousse à la prise de risque maximale. Points clés 1200 ETF indiciels et actifs cotés en bourse suisse Développement des ETF indiciels : une réaction aux stratégies concentrées et [...]

Le dollar renoue avec la hausse. L’euro profite du renforcement des fondamentaux. Poursuite de la stabilisation de la livre. Retour du yen entre 115 et 120 au cours des prochains mois. Points clés Le dollar US profitera de l’amélioration notable des perspectives économiques et du différentiel de rendement au cours des prochains mois Les positions [...]

Marchés immobiliers soutenus par l’accélération de la croissance économique. Progression des loyers et des prix. Le facteur taux reste positif. Surperformance en zone euro et en Asie. Points clés L’immobilier international progresse de +1.6% au 1er trimestre et +10.8% sur neuf mois Hausse des taux d’intérêt sans impact négatif Taux d’intérêt réels historiquement bas L’immobilier [...]

Stabilisation de la production américaine. Réduction de l’offre mondiale. Contraction des inventaires. L’Arabie saoudite réduit encore ses exportations. Hausse inéluctable des importations chinoises. Points clés Performances positives pour les matières premières grâce au rebond du pétrole Le différentiel Brent-WTI touche un plus haut historique Surperformance probable du WTI à court terme Stabilisation de la production [...]

Accord financier préliminaire indispensable. Effritement du PIB. Inflation toujours élevée. Effets limités de la dévaluation de la livre. Hausse des taux directeurs en novembre. Points clés Un accord financier avec l’Europe avant de négocier les autres aspects du Brexit Theresa May est-elle toujours aux commandes ? Hausse et stabilisation de la livre contre les principales monnaies [...]

Réforme fiscale enfin annoncée. La croissance économique se renforce. Début de la normalisation du bilan de la Fed. Hausse des taux et du dollar. Risques élevés pour les actions. Points clés L’impôt sera finalement de 20% au lieu de 35% pour les sociétés Baisse de la fiscalité sur le revenu, taux maximum réduit de 39.6% [...]

Le PIB progresse de +2.5% sur un an. Contribution positive des exportations et de la consommation. Revalorisation des perspectives bénéficiaires. Nikkei relativement attrayant. Points clés Accélération de la progression du PIB japonais à +2.5% sur un an Le boom des exportations continue (+18.1%) Amélioration de la balance commerciale à 113 Milliards de Yen La crise [...]

La croissance en zone euro fait jeu égal avec les Etats-Unis. Hausse de l’euro justifiée par les fondamentaux. Ecart de valorisation et de profits en faveur des sociétés européennes. Points clés Les élections allemandes assombrissent les perspectives de reconstruction européenne La BCE est confiante mais elle s’inquiète de la hausse de l’euro Politique monétaire toujours [...]

Le PIB réel avance de +0.3% au 2ème trimestre. SECO et BNS réduisent leurs prévisions de croissance. Perspectives de relance pourtant soutenues par la hausse de l’euro. Points clés La croissance réelle du PIB au T2 s’affiche en hausse de +0.3% Perspectives de relance soutenues par la hausse de l’euro La demande finale soutient la [...]

Avec une progression de +7%, l’euro atteint notre objectif de 1.15 à moyen terme et regagne 75% de la chute de 2015. Le coût du « hedging » des positions en dollars atteint désormais 2.2%/an. Points clés L’euro progresse de +7% et touche notre objectif à moyen terme de 1.15 Le franc a reperdu 75% [...]