Catégorie : Analyses Hebdomadaires

20 Juin

La dynamique économique se renforce dans la zone euro

Accélération de la croissance du PIB à +1.9%. Relance du couple franco-allemand. Diminution des incertitudes politiques. Résultats des sociétés en nette progression. Consensus optimiste. Points clés La zone euro peut encore surprendre par une dynamique économique plus forte que prévu De meilleures perspectives de croissance pour la zone euro en 2017 Des réformes en France [...]
07 Juin

Meilleur trimestre pour le PIB suisse (+0.3%) depuis juin 2016

Les exportations tirent la croissance (+3.9%). La consommation déçoit (+0.1%). L’inflation progresse de +0.5%. Les indicateurs avancés fléchissent. La BNS considère le franc surévalué. Points clés Meilleur trimestre de croissance depuis juin 2016 pour le PIB suisse (+0.3%) Rebond net et réjouissant des exportations (+3.9%) La consommation privée peine (+0.1%) malgré un taux de chômage [...]
06 Juin

Elections du 8 juin au Royaume-Uni : pari manqué pour May

Pari manqué pour May. Fin du « hard » Brexit ? Stabilisation de la livre. Le PIB s’effrite. L’immobilier ralentit. L’inflation poussera les taux longs. Visibilité insuffisante pour les actions. Points clés Theresa May pourrait bien manquer son objectif lors des prochaines élections législatives Perspectives de négociations plus apaisées Un Brexit sans agressivité ? Stabilisation probable [...]
29 Mai

Surprise positive au Japon, le PIB a bondi de +2.2% sur un an

La baisse du yen dope les exportations. Le PIB profite aussi de la relance du cycle mondial. Stabilisation du yen. Reprise de la consommation. Hausse des profits. Nikkei sous-évalué. Points clés Un premier trimestre surprenant pour la croissance économique au Japon Cinquième mois consécutif de croissance des exportations Le PIB japonais a progressé de +2.2% [...]
22 Mai

Sell in May and go away ? Trop d’incertitudes pour ne rien faire

La politique américaine redevient incertaine. Où en est le plan fiscal de D.Trump ? Hausse des incertitudes et des risques de déceptions. Des prises de profits s’imposent. Buy Gold ! Points clés La politique américaine redevient incertaine et peut désormais provoquer un changement brutal de perception des risques Perspectives plus aléatoires pour le programme économique [...]
10 Avr

Fin du QE mondial et du support pour les marchés de taux

La normalisation de la politique monétaire américaine s’intensifie. Retour d’une certaine corrélation sur les marchés de taux. Matières premières et emploi soutiennent l’inflation. Points clés L’année 2017 marquera la fin du « quantitative easing » mondial La normalisation de la politique monétaire s’affirme avec la 3ème hausse des taux de la Fed Prochaines étapes : la [...]
05 Avr

Accélération en zone euro soutenue par l’Allemagne et la France

Croissance en accélération dans la zone euro. La BCE bientôt en mode « tapering ». Taux d’intérêt réels négatifs. Rotation des actifs en faveur des actions et de l’immobilier. Points clés Accélération de la dynamique économique en zone euro au 1er trimestre Le PIB pourrait atteindre +0.6% Changement de perception sur les perspectives de croissance [...]
31 Mar

La dette fédérale bloquée à 20 trillions atteindra 150% du PIB

Progression attendue du déficit budgétaire et de la dette. La hausse de l’inflation et des taux va se poursuivre. Perspectives positives pour le dollar. La hausse des profits soutient le S&P 500. Points clés Le Trésor américain adopte des mesures pour rester en dessous du plafond de la dette de 20 trillions de dollars Le [...]
31 Mar

Marchés émergents : Amélioration continue des fondamentaux

Hausse des PMI et de la production industrielle. Inflation en phase de normalisation. Valorisations encore attractives des marchés actions. Quels sont les risques ? Points clés La locomotive américaine tire le train de la croissance mondiale Les indicateurs avancés et la production industrielle promettent des surprises positives L’inflation est en passe d’être maîtrisée en Russie [...]
27 Mar

Conditions plutôt favorables pour l’immobilier suisse en 2017

L’assouplissement probable des conditions de financement pourrait contrer la hausse des taux d’intérêt. Le niveau élevé des agios des fonds de placement doit être relativisé. Points clés Attention à ne pas surestimer le facteur « taux d’intérêt » : d’autres éléments sont à prendre en considération L’offre demeure restreinte : à peine 40'000 unités construites en Suisse en 2016 [...]